David Ellison considera a proposta de US$ 82,7 bilhões da Netflix "inferior" e afirma aos acionistas da Warner que sua coalizão (que inclui fundos do Oriente Médio) promete mais US$ 18 bilhões em dinheiro.
É uma guerra de lances. David Ellison afirma que sua Paramount está partindo para o ataque, lançando uma oferta hostil de US$ 108,4 bilhões “apoiada por minha família”, juntamente com a RedBird Capital e diversos fundos de investimento, para assumir o controle total da Warner Bros. Discovery, negociar diretamente com seus acionistas e convencer Hollywood de que sua nova gestão será melhor para a indústria do entretenimento.
O magnata, filho do fundador da Oracle, Larry Ellison (patrimônio líquido de US$ 277 bilhões), acaba de participar da cerimônia de entrega das homenagens do Kennedy Center, organizada pelo presidente Trump, em Washington, D.C., no dia 7 de dezembro. Ele descreveu a oferta de US$ 82,7 bilhões da Netflix como uma “proposta inferior” e disse que a decisão da Warner de dividir a empresa é uma manobra imprudente. No acordo firmado com os co-CEOs da Netflix, Ted Sarandos e Greg Peters, a Warner Bros., a HBO e a HBO Max passarão para o controle da gigante do streaming, enquanto a problemática divisão de canais a cabo da WBD (TNT, CNN, HGTV, Food Network e Discovery) será transformada em uma empresa independente com ações negociadas em bolsa.
“A oferta da Paramount pela totalidade da WBD proporciona aos acionistas US$ 18 bilhões a mais em dinheiro do que a oferta da Netflix”, afirmou a empresa de Ellison. “A recomendação do Conselho de Administração da WBD de optar pela transação com a Netflix em detrimento da oferta da Paramount baseia-se em uma avaliação prospectiva ilusória da Global Networks, que não é sustentada pelos fundamentos do negócio e é prejudicada pelos altos níveis de alavancagem financeira atribuídos à entidade”.
A equipe da Paramount expressou frustração diversas vezes em uma teleconferência com investidores na segunda-feira, afirmando que se sentiram excluídos das negociações com a equipe da Warner Bros. de Zaslav, à medida que as conversas sobre o acordo se aproximavam da reta final, no início de dezembro. “Durante todo o processo, nunca recebemos uma única versão revisada dos documentos”, reclamou o diretor de operações, Andy Gordon.
A oferta pública de aquisição da Paramount é de US$ 30 por ação, totalmente em dinheiro, em contraste com a oferta da Netflix, que é uma combinação de US$ 27,75 em dinheiro e algumas ações, com os acionistas também recebendo uma participação na divisão de TV linear. A Netflix também está comprando apenas os negócios de streaming e estúdios da WBD, enquanto a Paramount está buscando a empresa inteira, o que torna a comparação complexa, dependendo de como se avalia o negócio de TV linear.
Um documento confirma que a oferta pública de aquisição da Paramount também é apoiada por um financiamento de dívida de US$ 24 bilhões de fundos soberanos da Arábia Saudita, Catar e Abu Dhabi, bem como da Affinity Partners, de Jared Kushner. A oferta inclui uma cópia da proposta de 4 de dezembro, que incluía esse financiamento. Abu Dhabi, os sauditas, o Catar e Kushner abrirão mão da governança da empresa caso o negócio seja concretizado.
(A gigante chinesa do entretenimento Tencent também fez parte de uma oferta anterior da Paramount pela Warner Bros., mas a empresa fez alterações em resposta às preocupações do conselho da WBD, incluindo a remoção da Tencent do consórcio, e com a Affinity e os fundos soberanos concordando em “renunciar a quaisquer direitos de governança – incluindo representação no conselho – associados aos seus investimentos de capital sem direito a voto”)
Por se tratar de uma oferta pública de aquisição, a Paramount precisará convencer os acionistas a venderem suas ações para ela, em vez de aprovarem o acordo com a Netflix. O resultado provavelmente será uma campanha pública e prolongada da Paramount, da Warner Bros. e da Netflix para defenderem seus argumentos.
“Os acionistas da WBD merecem a oportunidade de considerar nossa oferta superior, totalmente em dinheiro, por suas ações da empresa inteira”, disse Ellison. “Nossa oferta pública, que tem os mesmos termos que apresentamos ao Conselho de Administração da Warner Bros. Discovery em particular, oferece um valor superior e um caminho mais seguro e rápido para a conclusão do negócio. Acreditamos que o Conselho de Administração da WBD está buscando uma proposta inferior que expõe os acionistas a uma combinação de dinheiro e ações, um valor futuro incerto para o negócio de TV a cabo linear da Global Networks e um processo de aprovação regulatória complexo”.
Para esse fim, a Paramount lançou um site chamado “StrongerHollywood”, que descreve a oferta da empresa e critica o acordo da Netflix, com Ellison argumentando que uma aquisição por sua empresa será melhor para a indústria. A equipe de Ellison também prevê sinergias de redução de custos de US$ 6 bilhões entre uma Warner Bros. Discovery e a Paramount combinadas, devido à duplicação de operações administrativas, financeiras, de tecnologia e infraestrutura, mantendo as equipes criativas intactas. O herdeiro da Oracle, que produziu filmes da franquia “Missão Impossível” e o sucesso de bilheteria “Top Gun: Maverick”, está a poucos meses de fechar um acordo de US$ 8 bilhões em agosto para fundir sua Skydance Media com a proprietária da Paramount Pictures, CBS, MTV e Paramount+.
“Acreditamos que nossa oferta criará uma Hollywood mais forte”, escreveu Ellison. “É do melhor interesse da comunidade criativa, dos consumidores e da indústria cinematográfica. Acreditamos que eles se beneficiarão com a maior concorrência, maiores investimentos em conteúdo e lançamentos nos cinemas, e um número maior de filmes em cartaz como resultado da transação proposta”.
O próximo passo pode ser uma guerra de palavras para convencer acionistas, Wall Street, investidores de Hollywood e órgãos reguladores do governo sobre quem seria o melhor pretendente para a Warner Bros. Ao fechar o acordo em 5 de dezembro, o presidente da Warner, David Zaslav, que poderá receber centenas de milhões de dólares caso o negócio seja concluído, afirmou que a escolha se baseou nas “realidades de uma indústria que passa por uma transformação geracional – na forma como as histórias são financiadas, produzidas, distribuídas e descobertas”.
Em declarações iniciais a analistas de Wall Street no mesmo dia, tanto Sarandos quanto Peters enfatizaram que o acordo beneficiaria a indústria como um todo. “Este acordo é pró-consumidor, pró-inovação, pró-trabalhador, pró-criador e pró-crescimento”, disse Sarandos, com Peters acrescentando que “mais empregos serão criados em toda a indústria do entretenimento”. A Netflix, em um esforço que batizou de “Projeto Noble”, garantiu US$ 59 bilhões em financiamento de um consórcio de bancos para concretizar o acordo.
Essas podem ser as declarações reveladoras enquanto a Netflix se prepara para o que podem ser linhas de argumentação no estilo de pesquisas de oposição – a Paramount já possui um dossiê com uma longa lista delas – de que está adquirindo um grande estúdio, possivelmente dizimando o mercado de exibição nos cinemas ao longo do tempo e se tornando um monopólio de streaming por assinatura com uma enorme participação de mercado. Sarandos tentou acalmar essas preocupações, dizendo: “Continuaremos a exibir filmes nos cinemas através da Warner Bros.”, uma declaração que não descartou mudanças no modelo de negócios da WB no futuro. Da mesma forma, o co-CEO da Netflix, Peters, elogiou a marca HBO, mas não afirmou categoricamente que o HBO Max continuará como um serviço independente.
Na frente do lobby, Sarandos se reuniu com Trump em sua tentativa de convencer a Casa Branca sobre o acordo, e o presidente, em uma postagem talvez reveladora, em letras maiúsculas, no Truth Social, sobre o programa “60 Minutes” da CBS News na segunda-feira, considerou a Paramount de Ellison “tão ruim quanto a antiga administração”. E essa postagem nas redes sociais ocorreu horas depois de Trump apresentar a cerimônia de homenagem do Kennedy Center, que será transmitida pela CBS em 23 de dezembro.
Os sindicatos de Hollywood também se manifestaram contra o acordo com a Netflix, embora isso não signifique que eles seriam a favor de uma oferta da Paramount. O Writers Guild of America (Sindicato de Roteiristas) criticou duramente o acordo (“deve ser bloqueado”) e o chefe da divisão cinematográfica do Teamsters pediu que ele fosse bloqueado. O grupo de proprietários de cinemas Cinema United o chamou de “uma ameaça sem precedentes” e seu equivalente europeu, o UNIC, afirma que ele “fracassa em todos os aspectos”.
Mas o SAG-AFTRA (Sindicato dos Atores), que também tem um acordo com a Netflix para transmitir o Actors Awards, pareceu não emitir um parecer, afirmando que a compra “deve resultar em mais criação e mais produção, não menos”. E o Sindicato dos Diretores (DGA), liderado por Christopher Nolan, acaba de declarar que o acordo levanta “preocupações significativas”.
A Netflix espera concluir o negócio em 12 a 18 meses, caso seja aprovado pelos órgãos reguladores. A Paramount, liderada por Ellison, argumenta que pode fechar o acordo em um ano.
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